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AB亚洲馆电子娱乐官方网:疫情冲击电商业务 钉钉、盒马能否弥补阿里的损失?

2020-02-14 10:01:40 威尼斯人娱乐官网登入 

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疫情爆发期,AB亚洲馆电子娱乐官方网:阿里这般巨头是否会伤筋动骨?

疫情将使阿里增长放缓,但促进钉钉、新零售渗透

去年的业绩代表过去,当下的才是未来。在阿里电话会上几乎每一个提问都跟疫情有关。这个年度黑天鹅降临让投资者不得不担忧阿里2020财年第四季度(即日历年2020第一季度)的业绩。阿里在电话会上明确表示,疫情对其供应链、物流有很大的影响。尤其是菜鸟,虽然财务上基数小不会很明显,但由于人员尚未返工,当前物流运力只有10%多,严重影响物流效率。

此前阿里巴巴出台一系列抗疫扶助计划来帮助平台的商户。这其中包括:

减免平台商家经营费用,对所有天猫商家,免去2020上半年的平台服务年费;

提供资金支持,为商家提供低息免息贷款;

联合菜鸟设立10亿元专项基金,用于补贴供应链和物流;

等等。

其中第一条,对天猫商家免去上半年年的平台服务年费对阿里巴巴上半年的核心电商收入有一定的影响。正如老虎证券投研团队上文提到的,阿里的主要收入支撑是淘宝天猫的广告和佣金业务,第三财季,这两项收入加起来为人民币846.44亿元,同比增长21%,天猫平台服务费分为3万和6万档,根据华兴资本此前测算,如果按平均商家平均年费为3.5万,天猫25万商家,这项措施将令阿里今年上半年损失超过40亿元人民币。加上,如果疫情期间经营环境不好,商户还可以减少广告预算,受到影响将更大。

阿里电话会议中也明确回答,疫情将会对财务有直接影响,收入增长将会放缓,不排除大服务的放缓,淘宝、天猫和本地审核服务也可能出现负增长。老虎证券投研团队认为,阿里这么说,明显是在管理投资者预期,也自行先释放风险,让分析师将下季度的预期给下调,以免到时候大幅不及预期导致股价暴跌。

另一方面,疫情也催生了一些新业务的机会,阿里钉钉作为国内首屈一指的在线办公软件近期下载量激增,2月6日,钉钉下载量首次超过微信跃居免费排行榜总榜第一名。根据QuestMobile数据显示,盒马生鲜的app在春节期间日均DAU同比增长127.5%,在众多生鲜电商APP中排名第一。但是这两个领域对于阿里的核心电商业务来讲都微不足道,即便如此大幅增长也无法弥补电商的损失。

总结

老虎证券投研团队认为,疫情当前,阿里的业绩将受到较大的冲击,甚至大于之前市场的预期,短期股价可能会波动。但作为一家市值6000多亿美元的中国第一大互联网公司,阿里在下行周期的优势也是其强大的现金流所创造的抗风险能力。截至2019年12月31日,阿里经营性现金流达人民币965亿元,Non-GAAP下自由现金流达人民币782.79亿元,集团账上现金及现金等价物更是超过3000亿元人民币。

相信业务多元化、稳定的盈利以及健康的现金流能够保证了阿里从容应对当前的黑天鹅,并具备转为危机发展新业务,以及扶助中小企业的能力。

本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

(责任编辑:王荣智 )
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